Na manhã desta quinta-feira (19), o Banco Central (BC) realizou um novo leilão à vista, injetando US$ 3 bilhões no mercado em uma tentativa de conter a valorização do dólar. Apesar do esforço, o impacto foi limitado. Após uma abertura em queda, em relação ao recorde de fechamento de ontem (R$ 6,2657), a moeda americana voltou a subir, ultrapassando esse patamar. Às 9h43, a cotação estava em R$ 6,2906, marcando uma alta de 0,40%.

Entre os dias 12 e 16 de dezembro, o BC já havia injetado US$ 12,760 bilhões no mercado em sete leilões, utilizando operações à vista ou compromissos de recompra (leilões de linha). Essa intervenção é a maior registrada em um único mês desde março de 2020. Com o leilão de hoje, o total de recursos injetados alcançou US$ 15,7 bilhões.

O cenário atual reflete uma combinação de desconfianças sobre o controle fiscal do governo, fatores externos e questões sazonais.

Reações do governo

Na quarta-feira (18), o ministro da Fazenda, Fernando Haddad, comentou sobre a valorização do dólar e afirmou que o câmbio brasileiro é flutuante, devendo se estabilizar em breve. Haddad também ressaltou que as previsões de grandes instituições financeiras para inflação e câmbio em 2024 são mais otimistas do que as especulações do mercado.

“A previsão de inflação para o ano que vem e a de câmbio são melhores do que as projeções feitas pelos especuladores”, declarou.

Questionado sobre uma possível especulação contra o real, o ministro enfatizou a necessidade de focar nos fundamentos econômicos e destacou que movimentos especulativos são combatidos com intervenções do Banco Central e do Tesouro Nacional, como leilões de recompra de títulos.

Análise dos especialistas

Apesar das intervenções no câmbio, analistas apontam que a questão fiscal é o principal fator que precisa ser enfrentado. Para Felipe Salles, economista-chefe do C6 Bank, a sustentabilidade fiscal é fundamental para reduzir o dólar.

“Não significa que a dívida precisa parar de crescer amanhã, mas é essencial adotar medidas que garantam que ela não suba indefinidamente”, afirmou em artigo ao Estadão.

Salles destacou que a política monetária brasileira não tem funcionado como esperado. Em condições normais, o aumento de juros atrairia capital estrangeiro, valorizando o real e reduzindo o impacto do dólar na inflação. Contudo, o cenário atual de dívida elevada reverteu essa dinâmica.

“Com uma dívida alta, o aumento dos juros eleva rapidamente o déficit público nominal, piora a trajetória da dívida, aumenta a aversão ao risco e pressiona o dólar para cima”, explicou.

Perspectivas e caminhos

Ainda é cedo para determinar um patamar de estabilidade para o dólar, segundo Salles. Ele alerta que, caso o câmbio se mantenha nos níveis atuais, o país pode enfrentar uma escalada inflacionária e um Banco Central forçado a manter juros elevados por mais tempo.

“O melhor caminho para reverter esse cenário passa pela política fiscal, preferencialmente com cortes de gastos. O pacote de contenção de despesas é um passo na direção certa, mas outras medidas ainda precisam ser adotadas”, concluiu o economista.

Fonte: Estadão